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| 機械設備等行業(yè)出口仍強勁 |
| 發(fā)布者：聊城寬達鋼管有限公司 發(fā)布時間：2024-8-20 20:52 Tuesday 閱讀：825次 【字體：大 中 小】 |
我們認為衰退交易并不等同于經(jīng)濟事實衰退，更多是源自美國7月PMI和7月非農(nóng)不及預期導致的經(jīng)濟預期下修，目前美國就業(yè)整體仍偏韌性，財政支出也略偏積極，且就業(yè)的緩慢降溫是能夠被財政的進一步加碼所扭轉(zhuǎn)的。綜合而言，我們復盤了1957年至今的美國13輪降息樣本，以降息后一年內(nèi)是否觸發(fā)NBER的衰退定義來將樣本分為降息周期下的衰退和非衰退樣本。結論是在降息周期中，衰退樣本整體商品將承壓下行，但黃金能否取得正收益且跑贏整體商品，股指同樣承壓，小口徑厚壁鋼管非衰退樣本則股指、商品表現(xiàn)偏強，黃金錄得上漲但不能跑贏前兩者。整體商品在降息靴子落地前更多還是圍繞制造業(yè)和就業(yè)等重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)還是進一步走弱，以及降息預期計價等事件。美國7月零售數(shù)據(jù)的超預期，也顯示目前主線更多圍繞經(jīng)濟事實，處于“好即是好，壞即是壞”的階段。關注本周全球央行年會是否會對9月降息50BP的預期進行修正。
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